巴菲特最後的35億美元買盤：為何達美樂披薩是首選

華倫·巴菲特以最後一季精選股票買入，結束了他作為波克夏·海瑟威執行長的任期。在連續13個季度淨賣出股票後，巴菲特及其團隊在2025年第四季度斥資35億美元買入了五家公司。然而，這筆買盤被66億美元的股票賣出所掩蓋，導致又一個淨賣出季度。

35億美元這個數字，雖然絕對值很大，但僅佔波克夏龐大的3730億美元現金和國庫券的不到0.5%。這表明巴菲特仍然非常挑剔，並且認為市場整體上缺乏引人注目的機會。

買入的五檔股票是安達保險（CB）、雪佛龍（CVX）、紐約時報（NYT）和達美樂披薩（DPZ）。文章指出，安達保險和雪佛龍的持倉是對現有大量持股的增持，而紐約時報則是新增持股。

儘管整體立場謹慎，但文章強調了巴菲特連續六個季度持續增持的一項投資：達美樂披薩。波克夏建立了接近該公司10%的持股，接近需要更頻繁披露的監管門檻。

巴菲特的最後投資，標誌著這位史上最偉大的投資者之一，即使在一個他認為普遍高估的市場中，看到了哪些價值。他的行動為我們提供了一個視角，了解他認為能夠持久並成長的產業和商業模式。

對達美樂披薩的關注尤其具有啟發性。巴菲特反覆買入，表明他對該公司持久的競爭優勢和成長軌跡具有高度信心，而不僅僅是一次性的價值投資。

對市場而言，巴菲特長期的淨賣出狀態，凸顯了估值普遍偏高且缺乏廉價機會的廣泛主題。他最後的適度買入，強化了在這種環境下選股紀律仍然至關重要的觀點。

分析這些選擇有助於散戶投資者理解巴菲特所尋求的特質：強大的品牌、有效的執行力以及相對於成長的合理估值，正如達美樂所體現的那樣。