巴菲特最后35亿美元买入：为何达美乐披萨是首选

沃伦·巴菲特以最后一个季度的精选股票买入结束了他作为伯克希尔·哈撒韦CEO的任期。在连续13个季度净卖出股票后，巴菲特及其团队在2025年第四季度斥资35亿美元买入了五家公司。然而，这一买入活动被66亿美元的股票卖出所掩盖，导致该季度再次出现净卖出。

35亿美元这个数字，虽然绝对值很大，但仅占伯克希尔3730亿美元现金和国债储备的不到0.5%。这表明巴菲特仍然高度挑剔，认为市场上普遍缺乏引人注目的机会。

买入的五只股票是安达保险（CB）、雪佛龙（CVX）、纽约时报（NYT）和达美乐披萨（DPZ）。文章指出，对安达保险和雪佛龙的持仓是对现有大量持仓的增持，而纽约时报则是新增持仓。

尽管整体态度谨慎，但文章强调了一项巴菲特连续六个季度持续增持的投资：达美乐披萨。伯克希尔已持有该公司近10%的股份，接近需要更频繁披露的监管门槛。

巴菲特的最后投资表明，这位历史上最伟大的投资者在普遍认为估值过高的市场中看到了哪些价值。他的行动提供了一个视角，让我们了解他认为哪些行业和商业模式能够持续存在并增长。

对达美乐披萨的关注尤其说明问题。巴菲特的反复买入表明他对该公司持久的竞争优势和增长轨迹抱有高度信心，而不仅仅是一次性的价值投资。

对市场而言，巴菲特长期的净卖出状态突显了一个更广泛的主题：高估值和缺乏廉价机会。他最后适度的买入强化了在这种环境下选股纪律仍然至关重要的观点。

分析这些选择有助于散户投资者理解巴菲特所寻求的品质：强大的品牌、有效的执行力以及相对于增长的合理估值，达美乐披萨就是例证。