最高法院關稅裁決：零售類股獲重大提振

美國最高法院週五裁定，川普總統依據《國際緊急經濟權力法》實施關稅缺乏法律授權。此判決對政府的貿易政策構成重大司法挫敗——該政策先前實施了全球性10%的關稅，後又提高至15%。雖然川普轉向採用替代方法暫時維持關稅，市場仍將此裁決解讀為對受進口成本所困的企業有利。

此判決特別惠及如Nike、Target和Home Depot等消費巨頭，這些企業自關稅實施十個月來持續面臨利潤率壓力。儘管股市即時反應平淡——Target和Home Depot漲幅不到1%，Nike甚至微幅收跌——此決定為依賴全球供應鏈的零售商提供了結構性緩解，消除了持續存在的逆風因素。

對高度依賴進口商品的企業而言，此裁決可能將關稅逆風轉為營運順風。主要於越南等亞洲國家生產的Nike，其盈利能力直接受關稅侵蝕；Target則有大量服飾、家飾與電子產品從海外採購；而Home Depot近半銷售額來自進口產品。降低關稅上限應有助穩定零售業整體利潤率。

然而，關稅緩解並未解決這些企業面臨的深層結構性問題。Nike過去十年僅實現一次雙位數營收增長，近期更公布營收衰退10%；Target正面臨連續三年銷售負增長；Home Depot則受房市低迷拖累。此裁決提供營運緩衝，但無法化解根本的需求或競爭挑戰。