波克夏的卡夫亨氏持股面臨潛在清算

自2015年促成合併創建該公司以來，華倫·巴菲特的波克夏海瑟威一直持有卡夫亨氏的大量股份。據報導，波克夏的平均買入成本約為每股75.50美元，但該股目前交易價格約在22美元左右，帳面上代表著重大虧損。

近十年來，隨著消費者口味從包裝食品轉向更健康的選擇和自有品牌，卡夫亨氏一直處於掙扎狀態。該公司最初的策略過度側重於削減成本和股票回購，而非投資其核心品牌。

這種做法在2019年適得其反，當時公司對其品牌進行了高達150億美元的巨額減值，削減了股息，並面臨美國證券交易委員會的會計調查。自合併以來已更換了四位不同的執行長，領導層的不穩定進一步阻礙了任何一致的復甦計畫。

最近，該公司釋放了新的方向訊號，不再談論拆分，而是承諾投資強化其關鍵品牌。然而，分析師的預測仍然黯淡，預計營收在2026年將下降，之後才會出現微幅成長。

波克夏海瑟威可能決定出售其全部73億美元持股，這是對卡夫亨氏未來投下的一張重大不信任票。多年來，巴菲特本人承認這項投資價格過高，但表示無意出售。在新任執行長格雷格·阿貝爾領導下的立場轉變，標誌著一個重大的轉折。

波克夏的全面清算將對KHC本已低迷的股價帶來巨大的下行壓力。持股規模之大意味著出售將淹沒市場，很可能導致股價急劇下跌。

對卡夫亨氏而言，失去其最知名且最有耐心的投資者，將對市場情緒造成嚴重打擊。這將突顯出市場對該公司在高通膨和疲弱消費支出環境下執行最新轉型計畫能力的深度懷疑。

對波克夏來說，出售將是止損並重新配置資本的舉措。釋出70億美元的資金，讓這家綜合企業能夠投資於更有前景的機會，從長遠來看，這對波克夏的股東可能是淨利好，儘管這將使KHC的虧損成為現實。