伊朗衝突恐將抹去美國民眾2025年的退稅收益

由於2017年減稅政策的永久性延長，以及透過OBBB立法新增的扣除額，2025稅務年度原本預計將帶來顯著更高的退稅金額。無黨派稅務基金會估計，平均退稅額將增加近750美元，達到3,800美元。

然而，伊朗衝突已將油價推升至每桶100美元以上，擾亂了霍爾木茲海峽這一全球關鍵咽喉要道，並破壞了重要的能源基礎設施。史丹佛大學經濟政策研究所的一項研究模型顯示，更高的汽油成本可能完全抵消這750美元的稅務利益，今年每戶家庭將因此增加約740美元的額外支出。

這些估計可能還偏保守，因為衝突持續的時間以及對伊朗南帕爾斯天然氣田和卡達拉斯拉凡液化天然氣綜合設施等資產的破壞，預示著能源市場將持續緊張且價格居高不下。

這種動態直接衝擊消費者的可支配收入，將財政順風轉變為淨逆風。預期中減稅帶來的消費力提升，正透過加油站以及商品與服務成本的上升而被侵蝕。

更廣泛來看，持續的高能源價格可能重新點燃通膨壓力，即使只是暫時的。這使得聯準會的政策路徑更加複雜，讓市場今年降息的預期變得越來越不可能，因為市場已經剔除了先前的預期。宏觀環境正從潛在的通膨放緩與政策寬鬆，轉向頑固通膨與「利率更高更久」的局面。

這對資產配置具有深遠影響。對消費者支出和借貸成本敏感的產業面臨逆風，而能源和某些工業類股可能展現相對韌性。市場敘事正從軟著陸的樂觀情緒，轉向對停滯性通膨的擔憂。