荷姆茲海峽封鎖擾亂能源流動，引發產業劇變

伊朗對荷姆茲海峽的封鎖，已有效關閉了這條全球能源的關鍵海上通道。此海峽通常處理全球25%的海運石油及20%的液化天然氣貿易。立即的後果是，由於供應擔憂導致原油價格急遽飆升，但此次中斷的影響遠不止於原油。封鎖導致精煉石油產品及化肥的運輸受阻，同時迫使全球液化天然氣航運路線必須徹底重新規劃。即使海峽重新開放，對區域能源基礎設施的威脅意味著貿易流量恢復正常是不確定的，且很可能遙遙無期。

市場正對這些實體中斷做出反應。關鍵指標如煉油「裂解價差」——即原油與汽油等成品油之間的利潤率——已從約20美元飆升至58美元以上。這顯示精煉產品嚴重短缺，尤其是在亞洲，該地區已無法再接收來自海灣煉油廠的貨運。同樣地，由於滿載產品的船隻被困，化肥價格正在飆升；而貿易必須尋找更長的替代路線，也推高了液化天然氣的運費。

這場地緣政治衝擊正在重繪全球能源版圖，創造出明確的受益者，同時也暴露了弱點。最大的贏家是那些不受中斷影響，或能填補由此產生的供應缺口的公司。以美國為中心的石油生產商成為優質資產，因為其產出不受中東物流影響。同樣地，來自挪威和澳洲的液化天然氣供應商，分別準備好在歐洲和亞洲搶佔市場份額，因為買家正在尋求海灣供應的替代來源。

煉油廠，特別是那些能取得未受封鎖原油的廠商，正從創紀錄的高裂解價差中獲得暴利。化肥產業也經歷著類似的動態，北美生產商因全球供應受阻而受益。最後，液化天然氣航運公司則有望從船舶需求增加及更長的航程時間中獲利，這提高了船舶利用率和日租金。輸家則是那些依賴現已受阻能源流的國家和公司，主要位於亞洲和非洲，它們面臨更高的能源和農業投入成本，且幾乎沒有立即的替代方案。