思科股票因獲利成長停滯暴跌10%

思科系統公布2026會計年度第二季財報，表面數字看似強勁。公司表現超越分析師預期，經調整後每股盈餘達1.04美元，營收達153億美元。此營收數字創下公司新季度紀錄，年增10%。

產品訂單尤其亮眼，飆升18%，顯示所有市場和地區需求強勁。這表明公司核心業務健康，未來銷售應保持強勁。

展望未來，思科提供下一季財測，預估營收約155億美元。全年營收預計達到約615億美元，顯示營收持續成長。

然而市場反應極度負面，股價下跌近10%。問題不在營收，而是獲利展望讓投資人感到不安。

對投資人而言，營收成長固然重要，但獲利成長才是推動股票價值的最終關鍵。雖然思科銷售額攀升，但其利潤未能同步成長。公司預測第三季GAAP每股盈餘將季減至約0.75美元。

更重要的是，全年GAAP每股盈餘預計持平，落在3.00至3.08美元之間。這意味在強勁的上半年之後，本財年剩餘時間的獲利成長實際上已陷入停滯。

主要癥結在於成本上升，特別是電腦記憶體成本。這些增加的成本正在壓縮思科的利潤率，意味公司每美元銷售所賺取的利潤低於投資人預期。

考量該股的本益比超過25倍，對成熟科技公司而言屬偏高水準，缺乏獲利成長使當前估值難以合理化。投資人正在為一家未能提升最終盈利的公司支付溢價。