比亞迪獲利下滑19%：現在是買入這家電動車巨頭的時機嗎？

中國電動車市場正陷入混亂，一方面面臨國內新競爭者大量湧入，另一方面政府補貼正在退場。這引發了一場殘酷的價格戰，正重創整個產業的盈利能力。

近期數據顯示損害範圍廣泛。去年，中國有56%的汽車經銷商報告虧損，較前一年的42%顯著上升。若排除那些僅損益兩平的經銷商，實際上只有不到四分之一的經銷商真正獲利。

全球最大的電動車製造商比亞迪也未能倖免。該公司2025年全年淨利潤下滑了19%，這是自2021年以來首次出現年度獲利衰退。其利潤率也從5.2%縮減至4.1%。

比亞迪執行長王傳福已警告，產業正進入「淘汰賽階段」，實力較弱的參與者將被迫出局。與此同時，比亞迪自身報告其3月份銷售額已連續第七個月出現年比下滑。

此事之所以重要，是因為當前的陣痛可能為一個更強大、更理性的市場奠定基礎。產業整合通常有利於那些能夠度過風暴的最大、最高效的參與者。

對比亞迪而言，關鍵優勢在於其驚人的垂直整合能力。該公司約80%的汽車零部件為內部生產，包括半導體和部分電池等關鍵零件。這使其相較於必須向供應商購買更多零件的競爭對手，擁有更優越的成本控制能力。

儘管國內銷售陷入困境，但比亞迪的全球故事才剛開始。該公司近期將其2026年出口目標從130萬輛上調至150萬輛，這建立在去年首次實現海外出貨量超過100萬輛的里程碑之上。

整體來看，比亞迪的定位是成為市場的倖存者與整合者。押注長期電動車轉型的投資者必須判斷，當前由暫時性國內價格戰驅動的弱勢，是否為買入這家具備全球雄心公司的機會。