波克夏新執行長豪擲460億美元押注日本價值股

華倫·巴菲特已正式將波克夏·海瑟威的執行長職位移交給其長期指定的接班人葛瑞格·艾貝爾。雖然巴菲特仍擔任董事長，但艾貝爾現在負責監督這家綜合企業的日常運作及其規模高達3160億美元的投資組合。

艾貝爾已透過將波克夏的大量資本集中於單一主題，明確展現了他的首個重大戰略舉措：日本價值股。這包括對日本五大綜合商社（即「sogo shosha」）持續且擴大的投資。

截至2026年4月初，波克夏在這五家公司——三菱商事、三井物產、伊藤忠商事、丸紅商事以及住友商事——的持股已大幅增加。該公司還新建立了對日本保險公司東京海上控股18億美元的持股部位。

總計，這些投資目前約佔波克夏整個投資組合的460億美元，或近15%。這標誌著在新領導層下，一個決定性的轉變，將大量資本移出美國市場。

這項鉅額配置之所以重要，是因為它提供了迄今為止最清晰的訊號，顯示葛瑞格·艾貝爾將如何管理波克夏的資本。它展現了對巴菲特核心哲學——集中、耐心與價值——的承諾，同時也規劃了一條新的國際路線。

此舉是對當前美國市場估值的直接批判。在美國股市估值接近歷史昂貴水準之際，艾貝爾正在海外尋找更好的價值。目標日本公司的本益比（P/E）落在高個位數到低雙位數之間，與許多估值更高的美國同業形成鮮明對比。

艾貝爾的投資論點取決於他和巴菲特所重視的三個特質：對股東友好的資本回報計劃（庫藏股回購和股息）、合理的高階主管薪酬，以及誘人的估值。這些日本持股滿足了所有這些條件。

對投資者而言，這驗證了全球價值投資策略。艾貝爾以460億美元為後盾的信心表明，這些日本公司不僅價格便宜，而且是高品質的企業，有望實現穩健的長期回報。這為波克夏的未來定下了基調：紀律嚴明、價值導向，且日益全球化。