巴菲特的大動作：賣出蘋果，買入Chubb

傳奇投資者、波克夏·海瑟威的掌舵人華倫·巴菲特，在其2025年退休前的幾年裡，對投資組合進行了重大調整。從2024年初開始，他出售了波克夏在蘋果公司龐大持股中的約75%。儘管大幅減持，蘋果仍是波克夏最大的單一股票持倉，價值616億美元。

此次出售的主要原因是投資組合再平衡。在高峰時期，蘋果佔據了波克夏整個股票投資組合的近一半，造成了巴菲特希望降低的集中度風險。此舉也幫助波克夏避免了潛在的更高企業稅，並籌集了大量現金。

巴菲特並未持有這些現金，而是將其投入新的投資。他大幅增加了波克夏在全球最大上市產物意外險公司Chubb Limited的持股。巴菲特在2023年底開始建立此部位，並在2025年期間持續加碼。

波克夏對Chubb的投資現已增至112億美元，成為其第八大持股。這符合巴菲特長期以來對保險商業模式的偏愛，他經常讚揚其產生穩定「浮存金」或現金的能力。

巴菲特的舉動對市場具有巨大的象徵意義。當一位以「永久」持有期聞名的投資者進行如此大規模的出售時，會促使市場重新評估風險與機會。這表明，即使是像蘋果這樣備受喜愛、表現優異的股票，也可能在審慎的投資組合中佔比過高。

從科技巨頭轉向保險公司，標誌著更為防禦性的市場姿態。像Chubb這樣的保險股傳統上被視為穩定、能產生現金的業務，相對不受經濟週期影響。此舉暗示巴菲特在市場波動中，從這些「乏味」的產業看到了更多價值和安全性。

對蘋果股東而言，這個消息是複雜的，但並非災難。波克夏仍持有高達616億美元的股份，顯示了持續的信心。這次出售更多是出於投資組合管理，而非對蘋果業務的看空。然而，這確實移除了市場上一個主要且穩定的買家，這可能會影響市場情緒。

最終，巴菲特的交易是投資組合紀律的典範。它突顯了再平衡、對贏家獲利了結，以及將資本重新配置到具有有利風險回報特徵的領域的重要性，即使這意味著賣出長期喜愛的股票。