闪迪股价回调：AI内存超级周期中的买入良机

尽管是市场表现最佳的股票之一，闪迪（SNDK）自2月高点以来已下跌14%。该股在强势上涨后达到高位，引发投资者部分获利了结。

尽管近期回调，闪迪估值仍具吸引力——2026财年预期市盈率15倍，2027财年预期市盈率仅7.5倍。这表明此次回调更多与市场时机而非基本面恶化相关。

该公司自约一年前从西部数据分拆后，已成为纯NAND存储设备生产商。此举让投资者能直接参与闪存市场，无需受其他业务板块对投资逻辑的稀释。

闪迪业务聚焦于历史上周期性较强的NAND闪存。该市场刚走出疫情时期产能过剩导致的严重低迷期，当时价格暴跌致使毛利率转为负值。

在人工智能基础设施需求推动下，NAND市场正从周期性波动转向结构性增长。AI数据中心需要大量高性能固态硬盘（使用NAND存储训练数据），创造持续需求。

内存制造商此前将资源转向AI优化的高带宽内存（HBM），限制了NAND产能。供应减少与AI需求激增共同导致NAND短缺，大幅推高价格。

闪迪正直接受益于此市场动态。上季度营收同比激增61%，毛利率从32.3%大幅扩张至50.9%，调整后每股收益增长五倍。

供应受限与AI结构性需求的结合表明，利好条件可能持续，这或标志着一个持久超级周期的开端，而非典型的周期性复苏。