伊朗拒绝停火，油价飙升股市下挫

周四，美国市场因与伊朗的外交僵局而逆转走势，资产价格受到冲击。白宫提出了一份15点和平计划，但德黑兰公开拒绝直接谈判，反而提出了一项将赋予其对关键霍尔木兹海峡主权控制权的框架。这一拒绝粉碎了局势迅速缓和的希望，市场开始为一场看不到明确解决方案的持久冲突定价。

直接结果是油价飙升，布伦特原油跳涨5.4%，突破每桶107美元，WTI原油上涨超过4%。此番飙升，加上特朗普总统关于伊朗“迫切希望达成协议”的言论，将能源价格锚定在高位。与此同时，科技行业受到另一重冲击：Alphabet发布的人工智能效率研究引发了对高端芯片和服务器需求减少的担忧，触发了半导体板块的急剧抛售。

这种双管齐下的市场动向之所以重要，是因为它代表了一种典型的“轻度滞胀”恐慌。油价上涨直接推高了通胀预期，从而推高债券收益率，并压缩了成长型和科技股等长久期资产的估值。10年期美国国债收益率攀升，反映了这种重新抬头的通胀焦虑。

此次抛售并非全面性的，而是高度集中在特定板块。能源板块成为明显的赢家，炼油利润率扩大。与之形成鲜明对比的是，半导体和人工智能基础设施板块因担忧更高效的算法可能会减少对大规模、昂贵硬件建设的需求而遭受重创。这造成了市场领涨板块的显著分化，迫使投资者重新评估行业配置。市场正在发出信号，表明近期的宏观风险（石油、通胀）正在压倒长期的科技增长叙事。