Nebius与微软、Meta签署AI云协议：NBIS股票能涨10倍吗？

新云基础设施公司Nebius集团已签署一系列重磅协议，以提供AI数据中心算力。这家公司出租GPU驱动的计算资源并提供AI软件工具，已成为供应紧张的AI基础设施市场中的关键参与者。

9月，Nebius宣布与微软签署一份为期五年、价值高达194亿美元的专用GPU基础设施合同。随后在12月，又与Meta Platforms达成一项初步价值30亿美元的协议。

本月，Meta和Nebius大幅扩大了合作协议，使事件进一步升级。新协议价值120亿美元，Meta承诺在未来五年内额外购买高达150亿美元的算力。这使得Meta合同的总潜在价值达到270亿美元。

加上与微软的协议，Nebius目前坐拥超过460亿美元的潜在积压订单，将在未来几年内履行。为满足此需求，公司计划进行大规模扩张，在英伟达重大投资的支持下，将其数据中心容量从2025年底的170兆瓦，提升至2026年底的800至1000兆瓦。

这些合同实际上保证了Nebius未来数年的收入轨迹。公司去年收入飙升479%至5.3亿美元，而新的积压订单为其未来增长提供了前所未有的能见度，彻底改变了其业务前景。

对微软和Meta而言，这些交易是锁定稀缺AI算力的战略举措。它们本质上是为产能预付费，以确保能够为其自身的AI雄心提供动力——从训练大语言模型到运行AI驱动的应用程序——而不受硬件短缺的限制。

这些交易验证了Nebius结合硬件租赁与软件工具的全栈AI平台模式。其成功获得超大规模客户，表明它正在由亚马逊AWS和谷歌云等巨头主导的市场中有效竞争。

然而，该股票的未来取决于执行力。Nebius必须按时、按预算成功建设其数据中心容量。其当前56倍的市销率反映了极高的市场预期，这意味着任何延迟或成本超支都可能严重影响股价。

分析师预测未来三年累计收入将达到280亿美元。即使在那之后，公司仍将有大量积压订单，这表明只要AI需求逻辑成立，其增长在未来很长一段时间内都可能继续保持快速步伐。