阿克曼退出Chipotle，豪赌亚马逊AI未来

亿万富翁投资者比尔·阿克曼的Pershing Square资本管理公司在最新13F文件中披露两项重大操作。该基金清空了其芯片otle墨西哥烧烤的持仓——该股票直至2024年3月仍是其头号重仓股。截至2025年12月，阿克曼已售出全部2150万股剩余股票。

与此同时，阿克曼在过去三个季度持续加仓亚马逊。在第二季度建仓580万股并维持至第三季度后，他在第四季度再度增持380万股，总持仓突破960万股。亚马逊现已成为Pershing Square第三大重仓股。

此次清仓Chipotle正值该股经历九年惊人涨幅后，期间股价翻涨超四倍，大幅跑赢标普500指数。此次抛售代表阿克曼将2016年9月开始的投资获利了结。

对亚马逊的持续增持则反映其对这家科技巨头双业务模式及AI革命布局的坚定信心。阿克曼自2025年中旬开始稳步建仓这一头寸。

阿克曼清仓Chipotle暗示其对股价经历大幅上涨后上行空间有限的判断。更重要的是，Chipotle基本面出现恶化：在多年强劲增长后，2025年同店销售额下降1.7%，表明通胀压力可能正冲击这家卷饼连锁店的消费需求。

对于出现同店销售负增长的餐饮企业，Chipotle26倍的远期市盈率显得偏高。若缺乏支撑历史高估值的超高速增长，该股可能面临估值重构。

亚马逊则呈现相反态势——这家拥有市场主导地位的公司正以历史诱人估值交易。虽然消费者熟知其电商平台，但真正盈利引擎是受益于AI应用而加速增长的亚马逊云服务。

以约10倍2027年预期现金流计算，亚马逊交易价格较2010年代30倍现金流的历史中位数存在显著折价。这种估值差距与AWS的AI驱动增长相结合，对阿克曼等价值型投资者构成强大吸引力。