目標百貨暴漲31%：這位股息之王還能買進嗎？

目標百貨股價在過去三個月飆升31%，大幅超越標普500指數1.9%的跌幅。這波漲勢源自投資者樂觀認爲公司銷售衰退的最壞時期已過，以及對新執行長麥可·費德爾克領導能力的信心。

儘管近期上漲，目標百貨仍處困境。股價過去三年累計下跌逾25%，較歷史高點更跌超50%。這家零售巨頭持續面臨銷售下滑困擾，營運利潤率仍未恢復至疫情前水準。

公司困境源於疫情期間的誤判：過度高估消費需求與供應鏈管理失當。與沃爾瑪和好市多等以價格競爭的對手不同，目標百貨依賴可支配支出與營造愉悅購物體驗——此策略在消費者預算緊縮時特別吃力。

新任執行長費德爾克正推行積極轉型策略，包括開設30多家新店、完成130家門市改造，並將資本支出提高25%。公司同時投資科技與人工智能，並透過裁員實現2億美元成本節約。

對收益投資者而言，目標百貨的「股息之王」地位極具吸引力。公司近期宣布第54次連續年度股息調升，年化股息達4.56美元，殖利率3.8%高於多數股息之王。更重要的是，預計每股盈餘7.50-8.50美元足以穩健支應股息。

近期漲勢使估值故事徹底改寫。目標百貨目前本益比15.1倍與十年中位數持平，意味三個月前深度折價的便宜價已不復存在。

公司成長指引仍顯保守，僅預期年銷售成長2%。雖然2025財年可能是轉型谷底，但重返疫情前成長率仍遙遙無期。其數位策略展現潛力，數位渠道銷售佔總營收達20.6%。

經濟背景為零售業增添變數。儘管潛在降息可能刺激消費，但勞動市場疲軟與油價上漲的通膨壓力形成逆風。目標百貨的成功將取決於能否在挑戰環境中落實轉型計劃。