Tidewater的5億美元巴西押注：離岸擴張戰略解析

Tidewater Inc.宣布簽訂最終協議，以約5億美元現金（含承擔債務）收購Wilson Sons Ultratug Participações及其關聯公司Atlantic Offshore Services。這筆全現金交易將完全動用Tidewater現有現金儲備，並已獲得董事會批准。

此次收購目標為WSUT旗下22艘平台供應船隊，其中21艘目前於巴西營運。此次收購將使Tidewater在巴西的船隊從僅6艘大幅擴充至28艘。全球來看，Tidewater船隊將增至231艘，鞏固其離岸服務領導地位。

交易預計於2026年第二季度末完成，尚待巴西主管機關（包括經濟防禦行政委員會CADE）監管批准。此時程使Tidewater有充足時間順利整合營運。

值得注意的是，WSUT近90%船隊於巴西建造，使Tidewater獲得寶貴的當地造船能力及REB噸位權，有助未來國際船舶進口。

此次收購使Tidewater能抓住巴西作為全球最大離岸船舶市場之一的地位。執行長Quintin Kneen明確指出巴西是全球「規模最大且最具吸引力」的市場之一，顯示其戰略意義超越單純船隊擴張。

財務指標具說服力——WSUT預計年營收約2.2億美元，毛利率達健康的58%。雖每年增加1,400萬美元支出，此交易應能從2026年及2027年起提升Tidewater的每股盈餘與現金流。

WSUT帶來4.41億美元合約積壓，多數採用低於市場利率。這為Tidewater提供顯著上行潛力，因合約可按當前市場利率續約，有望逐步提升盈利能力。

財務方面，交易維持Tidewater強健的資產負債表。公司將承擔巴西開發銀行2.61億美元債務，條件優惠，使淨負債比率維持在1.0倍以下。截至2025年9月持有4.28億美元現金，Tidewater展現了紀律性的資本配置。