法拉利回調：奢華股蓄勢超越標普500指數

截至二月中旬，法拉利(RACE)股價較高點下跌28%，形成所謂的「逢低買入」機會。儘管近期回調，該股過去十年仍累計上漲952%，大幅超越整體市場表現。

這家奢華汽車製造商公布2025年強勁業績，營收成長7%，全球僅交付13,640輛車。此限量生產是刻意為之，管理層透過控制產量來維持品牌獨特定位與定價能力。

法拉利的財務指標在汽車產業中格外突出。去年達成29.5%的營業利潤率，對任何汽車製造商而言都屬極高水準。2025年自由現金流激增50%，展現企業強大的現金生成能力。

公司近期推出首款電動車Luce，預計起價約50萬美元。儘管價格高昂，法拉利訂單已排至2027年底，顯示其奢華車型需求持續強勁。

法拉利運作模式更接近奢侈品品牌而非傳統車廠，賦予其超凡定價能力與抵禦典型汽車產業挑戰的韌性。目標客群為超高淨值人士，受經濟週期影響較小，提供穩定收入基礎。

當前本益比37.1倍相較歷史交易水準呈現相對折價。過去五年間僅有極少時段估值更低，暗示當前價位對長期投資者具吸引力。

法拉利展現驚人獲利成長，過去三年稀釋每股盈餘複合年增率達20.7%。此成長是在疫情干擾與全產業鏈供應鏈問題背景下達成，凸顯商業模式韌性。

分析特別將法拉利與特斯拉、福特對比，指出特斯拉核心電動車業務面臨高估值困境，而福特屬低成長、低獲利的傳統車廠。法拉利橫跨汽車與奢侈品的獨特定位，賦予其相較兩競爭對手的明顯優勢。