Opendoor第四季財報超預期激勵股價飆漲18%

Opendoor Technologies公佈超越華爾街預期的2025年第四季財報後，盤前股價大漲約18%。這家房屋即時買賣公司公佈營收達7.36億美元，大幅優於市場共識預期的5.77-5.94億美元，經調整EBITDA為-4300萬美元亦優於預期的-4900萬美元虧損。

市場普遍忽略因一次性9.33億美元債務清償費用而膨脹的GAAP每股淨虧損-1.26美元。投資人反而聚焦於基礎營運改善，包含房屋購買量季增46%及積壓庫存大幅減少。

營運指標顯示顯著進展，房屋在市場上滯留超過120天的比例從上季的51%降至33%。這顯示庫存周轉加速和定價更精準，是執行長Kaz Nejatian「Opendoor 2.0」轉型策略的關鍵要素。

該公司本季貢獻利潤為700萬美元，但低於市場共識預估的1300萬美元。這些好壞參半的結果凸顯Opendoor轉型過程中既取得進展，也面臨持續挑戰。

這次財報超標的重要性在於，它首次提供具體證據表明Opendoor朝向定價紀律和庫存管理的戰略轉移正在帶來可衡量的財務改善。在多年掙扎於波動的房屋即時買賣模式後，該公司似乎正於充滿挑戰的房市中站穩腳步。

18%的股價漲幅反映投資人重新燃起對Opendoor最終能實現永續獲利的信心。市場選擇忽略龐大GAAP虧損而重視營運指標，顯示若基礎業務展現真實改善，投資人願意保持耐心。

Opendoor對2026年第一季的財測也顯示持續進展，公司預期經調整EBITDA虧損將縮窄至3000-3500萬美元低中區間。更重要的是，管理層重申目標在2026年底前實現滾動12個月經調整淨利轉正。

對更廣泛的房地產科技行業而言，Opendoor的表現可能預示房屋即時買賣模式雖具挑戰，但若執行得當仍具可行性。該公司在改善庫存周轉的同時擴張收購規模的能力，或將為行業設立新標準。

但投資人應保持謹慎，因Opendoor波動的歷史及儘管近期大漲，其股價年初至今仍下跌約20%的事實。真正的考驗在於公司能否維持這股邁向2026年獲利目標的動能。