聯準會鷹派警告威脅AI股票漲勢

克利夫蘭聯邦準備銀行總裁兼FOMC投票委員貝絲·哈馬克在最近的一次訪談中，概述了貨幣政策的雙向風險。雖然她認為若勞動市場疲軟可能出現降息情境，但她明確表示，聯準會可能需要「*升息*」，前提是「通膨持續高於我們的目標」。這17個字的警告，為預期的寬鬆週期可能逆轉打開了大門。

此鷹派立場出現於令人擔憂的通膨背景之下。美國通膨率已連續五年高於聯準會2%的目標，而三月份的讀數更躍升至3.3%，達到兩年來的最高水準。地緣政治緊張局勢，例如伊朗戰爭可能擾亂石油運輸，增加了進一步的上行壓力，使得聯準會對抗通膨的任務更加困難。

這潛在的政策轉向之所以重要，是因為它直接威脅到當前股市漲勢的基礎。股票估值，特別是科技和專注於AI的公司，正處於歷史高點。標普500指數的席勒本益比接近其歷史第二高水準，這是由於市場對AI投資的熱情所推動，而此熱情是建立在較低融資成本的預期之上。

如果聯準會被迫升息以對抗頑固的通膨，將會提高資本成本。這將對大規模AI基礎設施投資的獲利能力造成壓力，並壓縮成長股的高估值。在此環境下的升息，可能成為刺破市場投機泡沫的那根針，終結這場嚴重依賴低利率預期的牛市。