Marvell Technology：有望成為下一個輝達的AI晶片股

儘管輝達主導著AI加速器市場，但主要的雲端巨頭——Alphabet、微軟、亞馬遜和Meta——正積極開發自己的客製化AI晶片以降低依賴性。較不知名的晶片設計公司Marvell Technology正處於此一轉變的核心。

Marvell的客製化晶片（ASIC）業務在短短一年內從幾乎為零成長至年營收15億美元。該公司已獲得與超大規模客戶（包括微軟和亞馬遜）的18項設計訂單，使其嵌入全球最大的AI基礎設施專案中。

本月有報導指出，Google正與Marvell洽談共同開發兩款客製化AI晶片，包括下一代張量處理單元（TPU）。此消息推動Marvell股價在單日內飆升超過13%，顯示這是一項戰略合作夥伴關係，而非一次性合約。

財務方面，Marvell上一財年營收成長42%至82億美元。管理層目前預測到2028財年銷售額將達到150億美元，預計今年成長超過30%，明年接近40%。該公司近期還收購了Celestial AI，以取得其光子互連技術，該技術能以光速傳輸數據，以克服未來AI系統的瓶頸。

這之所以重要，是因為它突顯了AI硬體格局的根本性轉變。競爭不再只是關於誰擁有最好的GPU；而是關於誰能建造最高效、最具擴展性且互連性最佳的AI數據中心。Marvell在晶片互連方面的專業知識使其不可或缺。

對投資者而言，Marvell代表的是對整個AI基礎設施建設的押注，而不僅僅是單一元件。其作為超大規模企業共同設計合作夥伴的角色，為其帶來了可重複且嵌入式的營收流，隨著這些公司在AI領域投入數千億美元，此營收流可能持續成長多年。

與輝達的比較並非關於在訓練工作負載上取代它，而是關於複製輝達從利基參與者轉變為不可或缺、深度嵌入的基礎設施供應商的發展路徑。Marvell預期的成長軌跡和戰略技術收購正反映了這一歷程。

最後，這標誌著AI競爭的下一個階段將在何處展開：在專用晶片以及連接它們的「管道」中。像Marvell這樣似乎準備好掌控此關鍵基礎設施的公司，可能擁有顯著的定價能力和持久的成長力。