Karman股票：暴跌40%且財報強勁後，現在該買進嗎？

國防承包商Karman自2025年首次公開募股以來經歷了一段劇烈波動。股票以22美元定價後，飆升超過230%，在2025年底收於約73美元，表現優於Kratos Defense和Rocket Lab等同業。這波漲勢持續到2026年初，將股價推至接近115美元的歷史高點，使公司的預估本益比高達200倍以上。

自該峰值以來，股價已大幅修正，下跌超過40%。這次回調使其預估本益比大約減半，估值不再像之前那樣極端。

該公司2026年第一季財報提供了基本面樂觀的理由。Karman報告了創紀錄的季度營收1.512億美元，年增51%，略高於預期。調整後每股盈餘翻倍以上，達到0.11美元，輕鬆超越預期。

更多正面消息是，Karman連續第二季上調了2026年全年銷售額和調整後EBITDA的財測。該公司所有關鍵國防部門均呈現強勁成長，並透過近期收購新增了一個海事防禦系統部門。

對投資者而言，核心故事在於估值與執行力的交會。股價的急劇下跌已將Karman的溢價估值降至一個更為合理（儘管仍然偏高）的水平，約為預估盈餘的109倍。這低於其上市以來的歷史平均值。

公司的基本面正在增強。10億美元的積壓訂單，年增61%，為未來營收提供了高度能見度，約為其2026年銷售預測的1.4倍。管理層對今年營收目標的能見度也達到90%，這大大降低了近期展望的風險。

除了積壓訂單，Karman還獲得了潛在價值超過10億美元的或有需求承諾，如果其客戶贏得政府合約，這可能為未來數年的成長提供動力。這使公司在高超音速和太空等高成長領域佔據有利位置。

領導層變動可能帶來風險，但過渡到新任執行長Jon Rambeau（一位來自L3Harris和洛克希德·馬丁、擁有30年國防產業經驗的資深人士）的過程，鑑於公司目前的強勁表現，似乎相當順利。華爾街分析師仍然看好，共識目標價接近115美元，意味著從當前水準有超過65%的上漲空間。