Kroger業績超標激勵股價躍升5%

連鎖超市巨頭Kroger公布2025年第四季財報後，週四股價跳漲近5%。這份報告呈現典型好壞參半的數據，但投資人顯然聚焦於亮點。Kroger調整後每股盈餘達1.28美元，明顯優於分析師預期的1.20美元。

營收方面則略有不同。總營收為347億美元，略低於350億美元的預測，僅實現1.2%的溫和年增長率。公司指出油價下跌是抑制整體營收成長的關鍵因素。

深入檢視營運體質，數據則強勁許多。若排除燃油銷售，同店銷售增長率達健康的2.4%。更令人印象深刻的是營業利益飆升36.6%，按一般公認會計原則計算的每股盈餘暴漲50%至1.35美元。

全年表現呈現相似趨勢。2025年總營收1476億美元，較2024年微增0.3%，同樣受燃油因素影響。然而最大亮點是自由現金流，從去年的18億美元近乎翻倍至34億美元。

對投資人而言，收益超預期固然是明確利多，但自由現金流激增或許才是最重要的啟示。自由現金流是企業命脈，支應股利、庫藏股回購與債務削減。Kroger創造34億美元現金流，是財務體質強健的有力信號。

這種現金生成能力使股票估值極具吸引力。以472億美元市值計算，Kroger的股價自由現金流比僅13.9倍，顯示股價未被高估，尤其考量現金流較去年同期大幅改善。

公司對新年度財測同樣帶來提振。管理層預測2026年每股盈餘介於5.10至5.30美元，隱含前瞻本益比約13.7倍，與股價自由現金流比相符，顯示估值合理。

儘管銷售成長預計維持低速（排除燃油因素為1-2%），但聚焦盈利能力與現金生成的策略獲得市場認同。在競爭激烈的超市產業中，Kroger證明即便營收成長受挑戰，仍能持續提升獲利能力。