Chili's憑藉超值策略取勝，但EAT股價仍被低估

Chili's Grill & Bar的母公司Brinker International執行了一場強勁的營運轉型。透過掌控超過90%的美國分店，管理層得以迅速實施從菜單更新到廚房現代化的變革。

此策略的核心是「3 For Me」超值菜單，在快餐價格上漲的關鍵時刻推出。10.99美元起的價格提供全套餐點，比許多快速休閒競爭對手更便宜，驅動客流量顯著成長。

此價值主張帶來顯著的財務改善。Chili's單店平均利潤已翻倍有餘，從轉型前的約37萬美元躍升至2025財年末的79萬美元。

這股動能持續至2026財年，第二季同店銷售額成長8.6%，客流量增加2.7%。此成長尤其令人印象深刻，因為它是在去年同期同店銷售額大幅成長31%的基礎上實現的。

Chili's價值定位的成功凸顯消費者行為的重大轉變。隨著Chipotle等快速休閒連鎖餐廳的餐點價格上漲，Chili's已成為具吸引力的超值替代選擇，以具競爭力的價格提供桌邊服務吸引顧客。

這種由流量驅動的成長直接提升盈利能力和響度。餐廳層級利潤率從2022年的11.9%大幅擴張至最近一季的19.1%，展現新策略的財務效益。

儘管營運表現強勁，Brinker股價仍較同業存在顯著折價。其遠期本益比約14倍，遠低於Darden Restaurants（20倍）和Texas Roadhouse（28倍），暗示市場可能低估其進展。

公司現正將強勁的現金流（以60%的複合年率率）投入餐廳改造，計劃2027財年重動淨分店成長。門店獲利能力的提升將推動新分店產生超的報。