超大規模雲端業者釋出7250億美元AI資本支出浪潮

Meta Platforms 剛剛與 CoreWeave 簽署了一份新的210億美元合約，加上先前142億美元的承諾，鎖定了直至2032年總計350億美元的運算容量。關鍵在於，這筆新交易聚焦於推理工作負載，顯示產業正從建構模型轉向大規模運行模型。同日上午，亞馬遜執行長 Andy Jassy 披露了2026年2000億美元的資本支出計劃，其中AWS的AI收入年化規模達到150億美元，客製化晶片業務每年創造200億美元收入。

這些公告證實了摩根大通執行長 Jamie Dimon 的預測：五家超大規模雲端業者將共同推動AI驅動的資本支出，從2025年的4500億美元增至2026年的7250億美元——單年驚人增長61%。市場仍在消化單一超大規模業者鎖定350億美元、長達數年運算容量對AI基礎設施生態系統的意義。

龐大的資本支出承諾創造了明確的贏家：例如擁有660億美元訂單積壓的純AI雲端運營商 CoreWeave、累積需求達1兆美元的晶片供應商如 Nvidia，以及透過客戶承諾建立數十年護城河的亞馬遜等超大規模業者。認為超大規模業者會將AI基礎設施內部化的看跌論點剛剛破滅——Meta 選擇簽下210億美元的支票，而非自行建造。

這波支出浪潮代表從訓練到推理的根本性轉變，後者能產生持久且高利用率收入。定位於關鍵供應層的公司——提供運算、晶片和專業化基礎設施——將能捕獲這7250億美元洪流中的大部分。雖然為建設融資的公司面臨稀釋風險，但透過多年合約獲得的空前收入能見度足以抵銷此風險。