Circle 股票在分析師降評至「賣出」後暴跌
💡 要點
Circle 股價下跌，是因為其快速的營收增長是以利潤率崩潰為代價，導致分析師發布了賣出評級。
Circle 股票發生了什麼事？
Circle Internet Group (CRCL) 的股價週四收盤下跌超過 10%，此前分析公司 Compass Point 對其進行了評級下調。分析師 Ed Engel 將其建議從「中性」下調至「賣出」，並降低了目標價。
此次降級主要是出於對 Circle 增長來源的擔憂。該公司的 USD Coin (USDC) 穩定幣使用量急劇增長，但主要發生在與 Circle 簽有成本高昂的分銷協議的加密貨幣交易平台上。
與沒有此類協議的加密貨幣經紀業務相比，這些交易對 Circle 的利潤較低。Engel 預計這種業務組合的轉變將導致令人失望的毛利率和利潤。
儘管 2025 財年營收飆升 64% 至 27.5 億美元，但 Circle 的毛利率從 10.5% 崩潰至 5.9%。這種壓縮已使該公司從 2023 年的強勁盈利轉為在 2025 年報告淨虧損。
這次降評對投資者為何重要
對於像 Circle 這樣的成長型股票，實現盈利的路徑至關重要。市場正在懲罰這支股票，因為其業務的核心經濟效益似乎在增長過程中惡化。
通過管理與 1 美元掛鉤的穩定幣來獲利本身就具有挑戰性。當前的經濟環境，加上高收益投資機會有限，進一步擠壓了這種商業模式。
雖然為了建立客戶基礎而承受虧損是一種常見的增長策略，但 Circle 的估值仍然預設了一個光明的未來。該股以 49 倍的追蹤市盈率和 7.6 倍的市銷率交易，對於一家利潤率正在萎縮的公司來說，這個價格偏高。
從 10 月高點下跌 43% 可能看起來很便宜，但賣出評級表明，在股票真正具有吸引力之前，潛在的財務趨勢需要逆轉。對於風險規避型投資者而言，僅僅持有 USDC 穩定幣以獲得約 4.1% 的收益率，被認為是比波動性大的股票更安全的替代選擇。
來源：The Motley Fool
分析由 Bobby AI 量化模型生成，經研究團隊審核編輯。本內容不構成投資建議，投資決策前請自行研究。
Bobby 交易洞察
在出現明確的利潤率穩定或改善證據之前，應避免買入 CRCL。
營收增長但盈利能力崩潰的核心問題是一個重大警訊，尤其是與仍然偏高的估值相結合時。分析師的賣出評級凸顯了基本面疲軟，這不是單純的價格下跌就能解決的。
市場變動有何影響
