维谛(VRT)：AI基础设施股蓄势待发，2026年将迎突破性增长

维谛控股公布2025年第四季度业绩亮眼：营收飙升至102亿美元，同比激增27.5%；调整后每股收益达4.20美元，暴涨47%。过去12个月订单量激增81%，主要受AI基础设施需求推动，订单出货比高达2.9。

巨额订单流入形成150亿美元收入积压，较上年增长109%，为2026年加速增长奠定基础。公司提供数据中心关键基础设施，包括热管理系统、电力系统和服务器机架，这些对AI运营至关重要。

维谛2026年业绩指引预计营收增长32%至135亿美元，每股收益增长43%至6.02美元。但考虑到AI基础设施支出的爆发式增长，管理层预测显得保守。

这一时间点恰逢超大规模企业计划2026年资本支出达7000亿美元，较2025年增长78%。云巨头和新兴AI企业的支出激增为维谛业务带来强劲顺风。

维谛是AI生态中的基础设施核心标的——虽然芯片制造商和软件公司备受关注，但像维谛这样的基础设施提供商却是关键支撑。公司巨额订单积压为2026年及以后的收入提供极强能见度，降低投资者不确定性。

尽管增长显著高于行业水平，维谛仅以9倍销售额交易，较科技行业平均8.4倍估值溢价有限。这种估值错配创造机会，市场将逐渐认识维谛在AI价值链的战略地位。

公司保守的业绩指引预示2026年可能持续出现盈利惊喜。随着分析师预计业绩将超指引，维谛有望在增长加速时迎来估值提升。

与面临颠覆风险的纯AI软件公司不同，维谛受益于AI对物理基础设施的刚性需求，形成更具防御性的增长格局。其在数据中心运营中的关键角色带来经常性收入流和客户粘性。