燃料成本飙升，美联航削减航班

美联航宣布，为应对航空燃油价格自2月下旬以来近乎翻倍的急剧飙升，将削减5%的航班运力。削减将针对较弱的非高峰航线以及芝加哥奥黑尔等特定枢纽，而特拉维夫和迪拜的航线服务仍将暂停。

首席执行官斯科特·柯比在一份员工备忘录中概述了一个严峻的规划情景，假设油价可能飙升至每桶175美元，并且在2027年底之前不会回落至100美元。他承认这可能是一个最坏的结果，但表示公司必须为此做好准备。

在油价175美元的情景下，美联航的年度燃料账单可能激增惊人的110亿美元。作为对比，这个数字超过了该航空公司在其有史以来最好年份所获利润的两倍，突显了对其盈利能力的严重威胁。

此次价格上涨与持续不断的伊朗冲突有关，该冲突推高了全球能源价格。作为相关举措，美国政府暂时放宽了对滞留伊朗石油的制裁，以帮助稳定市场。上周五，原油以及汽油和取暖油等精炼产品期货均录得显著涨幅。

这则新闻之所以重要，是因为它暴露了航空公司的一个根本性弱点：其盈利能力对燃料价格极为敏感。即使旅行需求强劲——美联航指出其预订收入最强的10周都发生在最近——持续的燃料冲击也可能抹去盈利。

削减运力是保存现金和保护利润率的防御性举措，但这同时也意味着美联航将减少飞行，并可能减少收入。这在控制成本与利用强劲的乘客需求之间创造了一个艰难的平衡。

对投资者而言，首席执行官关于175美元油价的警告，是对航空公司面临的巨大外部风险的鲜明提醒。它将叙事从强劲的疫情后复苏，转变为在不可控的宏观经济和地缘政治力量下求生存。

该股上周五4.46%的跌幅反映了投资者这种重新燃起的焦虑。尽管目前需求强劲，但人们担心持续高企的燃料成本将迫使航空公司将票价提高到不可持续的水平，最终扼杀这种需求本身。