The Trade Desk因主要客户流失股价暴跌

领先的独立数字广告购买平台The Trade Desk正深陷一场重大危机。由于增长放缓以及来自亚马逊等巨头和谷歌、Meta等‘围墙花园’的激烈竞争，该股已从2024年12月的峰值暴跌了82%。

如今，一系列令人担忧的客户流失事件暴露了更深层次的问题。据报道，上个月，主要广告代理商电通和WPP离开了The Trade Desk的‘OpenPath’产品，理由是隐藏费用以及客户广告投放位置缺乏透明度。

本周情况升级。AdAge的一份报告披露，另一家广告巨头阳狮集团正在建议其客户不要使用The Trade Desk。据称，阳狮的一项审计发现The Trade Desk向客户超额收费、添加未经授权的费用，并自动将客户纳入其未授权的购买中。

这是一个巨大的打击，因为阳狮旗下的品牌约占The Trade Desk业务的10%。首席执行官Jeff Green在LinkedIn上反驳了这些说法，称公司从未审计失败，并暗示阳狮才是缺乏透明度的一方。然而，The Trade Desk的声誉似乎已受到严重损害。

这则消息之所以重要，是因为它击中了The Trade Desk价值主张的核心：作为一个透明且值得信赖的独立平台。如果代理商和品牌无法信任其计费方式，他们就会将广告预算转移到别处。

该公司曾自豪地宣称连续12年客户留存率至少达到95%。电通、WPP以及现在的阳狮的退出，使这一传奇纪录岌岌可危，预示着市场可能发生结构性转变。

从财务角度看，时机非常糟糕。The Trade Desk的增长已经急剧减速，第一季度营收增长指引仅为10%——远低于其历史上20%以上的增长率。这次客户流失可能会使这种放缓雪上加霜。

影响立竿见影。投行Stifel已将股票评级从‘买入’下调至‘持有’，预计还会有更多下调。这场危机验证了长期以来对亚马逊竞争以及谷歌和Meta等封闭生态系统主导地位的担忧，这些平台现在可能会攫取流失的广告资金。