地缘政治紧张局势重燃通胀担忧，市场应声暴跌

随着美国前总统特朗普向伊朗发出严厉最后通牒，加剧中东紧张局势，美国股指期货应声暴跌。此前周五市场已出现大幅抛售，道指、标普500和纳斯达克指数期货在盘前交易中均显著下跌。冲突叙事已超越单纯的干扰层面，伊朗威胁攻击美国及其盟友的能源和IT基础设施，直接重燃了对石油供应冲击和更广泛通胀的担忧。

与此同时，债券市场反映出市场对美联储政策的鹰派预期转变。10年期美国国债收益率维持在4.41%，市场目前定价4月不降息的概率高达85.5%。像穆罕默德·埃里安这样的分析师指出，交易员开始为2026年潜在的加息定价，这与早前因新的通胀威胁而驱动的降息预期相比，是一个戏剧性的转变。

这很重要，因为市场的主要担忧已突然从利率“更高更久”转向潜在的“滞胀”——即增长停滞与物价上涨的有毒组合。能源基础设施的破坏构成了埃里安所称的“全球能源面临的最大历史威胁”，这可能推动油价飙升并重新加速通胀。这对美联储构成了政策噩梦，如果经济增长放缓，将限制其支持经济的能力。

投资影响是严重的，由于看起来安全的地方寥寥无几，引发了“现金为王”的避险潮。不断上涨的能源成本现在与股市亏损深度相关，对增长敏感的科技股打击最大，而对能源股的提振只是昙花一现。风险正从地区冲突演变为更广泛的供应链和金融传染，威胁到全面的企业盈利和市场估值。