闪迪与ASML：两只逆市走强的成长股

多数成长股正面临财政逆风压力，但闪迪和ASML凭借各自市场的结构性优势逆势走强。闪迪正受益于严重的NAND存储器短缺，自去年底以来价格已近翻倍，而AI数据中心的需求未见放缓迹象。经历近期困境后，该公司本财年营收预计将翻倍并重返盈利轨道。

ASML则占据更独特地位，作为先进芯片制造所需极紫外光刻设备的近乎垄断的供应商。尽管其4亿美元的机器需要台积电和英特尔等客户进行重大资本规划，但该技术的不可或缺性创造了持续的长期需求。

两只股票均已大幅走高——闪迪较2025年低点上涨130%，ASML自去年初稳步攀升。文章认为，考虑到它们受益于存储器和半导体制造不可阻挡的增长趋势，当前溢价或属合理。

分析建议投资者忽略短期波动，聚焦宏观图景：存储器结构性短缺和AI芯片生产关键设备的需求将持续推动未来多年增长。

对投资者而言，存储器短缺不仅是暂时的供需失衡，更标志着技术消费模式的根本转变。AI数据中心正创造DRAM和NAND存储器的空前需求，闪迪成为这一趋势的纯受益标的。

ASML的重要性超越当季业绩，关乎整个半导体生态系统。其在先进光刻设备的垄断地位使其成为技术进步的守门员，尤其在性能要求持续升级的AI芯片领域。

估值指标呈现有趣趋势。闪迪以明年预期每股收益80.90美元的8倍市盈率交易，表明尽管近期上涨仍有升值空间。ASML的增长轨迹与截至2034年AI硬件市场18%的年均扩张预期相符。

这些股票的独特吸引力在于其防御性增长特性。当多数科技公司面临周期性压力时，闪迪和ASML受益于客户替代方案有限的必备技术，这创造了定价权与可持续收入流，能够抵御更广泛的市场波动。

主要风险仍在估值——两只股票已计入显著乐观预期。但文章认为，底层增长趋势足够强劲，可支撑当前估值并支持长期进一步升值。