UiPath（PATH）：AI威胁使复苏希望渺茫

机器人流程自动化（RPA）龙头企业UiPath（PATH）当前股价约为11美元，较2021年56美元的IPO价格下跌80%。该公司股票暴跌的同时，其增长率从2021-2025财年24%的复合年增长率急剧放缓至2025财年仅9%的增幅。

UiPath专精于通过软件机器人自动执行客户入职、发票处理和数据录入等重复性商业任务。尽管身为全球最大RPA企业，其增长减速恰逢生成式AI平台崛起——这些平台能复现UiPath诸多核心自动化功能。

分析师预测截至2028财年的年收入增速将维持在10%的温和水平，盈利预计从2026财年开始。然而尽管增长预期收敛，该股仍以55倍明年收益的昂贵估值交易。

公司将增速放缓归因于宏观经济阻力，但时间节点表明生成式AI竞争是关键因素。这引发市场质疑PATH能否重回历史高点。

生成式AI的出现对UiPath商业模式构成生存威胁。与传统竞争不同，AI平台无需专业RPA软件即可直接复现UiPath的自动化能力，可能使整个RPA品类被淘汰。

尽管增长前景大幅削弱，PATH的估值仍高达55倍远期收益。若公司未能适应AI革命或增长进一步放缓，将面临显著下行风险。

股价较IPO水平下跌80%表明机构投资者已对UiPath长期生存能力计价。以11美元购入的散户投资者可能是在接飞刀而非捡便宜货。

UiPath的挑战不仅是与其他RPA企业竞争，更是与整个AI行业抗衡。拥有庞大AI资源的科技巨头可轻松开发竞争方案，对UiPath市场地位形成巨大压力。

对于将PATH视为潜在造富机会的投资者，鉴于RPA行业的结构性挑战及UiPath特有的竞争劣势，风险回报比显得不尽如人意。