Opendoor第四季度业绩超预期，股价暴涨18%

Opendoor Technologies公布2025年第四季度业绩后，盘前股价飙升约18%，显著超越华尔街预期。这家在线房产交易公司当期营收达7.36亿美元，大幅超越5.77-5.94亿美元的共识预期；经调整EBITDA为-4300万美元，亦优于预期的-4900万美元亏损。

市场普遍忽略了因9.33亿美元债务清偿费用导致每股GAAP净亏损达-1.26美元的一次性影响，转而关注核心运营改善：住房收购量环比增长46%，积压库存显著减少。

运营指标显示实质性进展，挂牌超过120天的房源占比从上一季度的51%降至33%，表明库存周转加速和定价精准度提升，这正是CEO Kaz Nejatian推行的“Opendoor 2.0”转型战略的关键要素。

尽管本季度贡献利润700万美元低于1300万美元的共识预期，但这份喜忧参半的财报既展现了转型进展，也揭示了Opendoor扭亏之路的挑战。

本次业绩超预期具有重要意义，它首次证实Opendoor向定价纪律和库存管理的战略转型正在产生可量化的财务改善。在历经多年在线房产交易模式的波动后，该公司似乎正在挑战性的房地产市场中站稳脚跟。

18%的股价涨幅反映出投资者重燃对Opendoor实现可持续盈利的信心。市场选择无视巨额GAAP亏损而关注运营指标，表明若基本面持续改善，投资者愿意给予耐心。

Opendoor对2026年第一季度的指引也释放积极信号，预计经调整EBITDA亏损将收窄至3000-3500万美元区间。更重要的是，管理层重申目标：在2026年底前实现滚动12个月经调整净利润转正。

对更广泛的房地产科技板块而言，Opendoor的表现可能预示在线房产交易模式虽充满挑战，但通过规范运营仍具发展前景。该公司在扩大收购规模的同时提升库存周转的能力，或将为行业树立新标杆。

但投资者需保持谨慎：考虑到Opendoor的波动历史及股价在本次上涨后年内仍下跌约20%的现实，真正的考验在于公司能否维持当前势头直至实现2026年盈利目标。