霍尔木兹海峡重开提振市场，油价暴跌

美国主要股指录得数月来最佳单周表现，以纳斯达克100指数飙升5.9%为首。此次反弹是由以色列和黎巴嫩之间达成停火的消息引发的，这促使伊朗外长宣布对油轮而言具有重要战略意义的霍尔木兹海峡“完全开放”。这一声明导致油价暴跌超过10%，因为该海峡处理着全球约20%的原油供应，且自2月下旬以来几乎处于关闭状态。

然而，宣布开放并不意味着恢复正常。美国对伊朗船只的海上封锁仍然有效，而由于对水雷的持续担忧，航运流量虽在增加，但仍仅为正常日流量的23%左右。这场地缘政治大戏在很大程度上盖过了财报季的开局，尽管银行财报表现强劲，但Netflix的股价在业绩超预期后仍大幅下跌。

市场的强烈反应突显了其对能源供应冲击的极端敏感性。海峡的部分重新开放，即使很脆弱，也代表着从历史上最大的石油供应中断中显著降级，为通胀担忧提供了即时缓解，并提振了各行业的风险偏好。

油价是全球经济的基本投入要素，影响着企业利润率、消费者支出和央行政策。油价的持续下跌可以缓解通胀压力，可能为美联储在利率政策上提供更多灵活性。这种动态是本周反弹的主要驱动力，尤其利好纳斯达克指数中科技股占比较高、对利率敏感的成长股。

相反，能源板块直接承受着原油价格下跌的压力，而通常被视为债券替代品的公用事业股，如果通胀担忧减弱降低了对防御性收益的需求，则可能失去吸引力。市场的“风险偏好”转向表明，短期内单一的地缘政治热点如何能够压倒包括企业盈利在内的其他基本面因素。

对投资者而言，这突显出市场当前的走势与高度不稳定的局势紧密相连。停火条款存在争议，伊朗已威胁如果其条件得不到满足将再次关闭海峡。这为市场创造了二元风险：局势进一步稳定可能延长反弹，而海峡重新关闭则可能引发迅速逆转。