礼来新口服药：是威胁还是增长催化剂？

作为当前蓬勃发展的减肥药市场领导者，礼来公司推出了一款名为Foundayo的新产品。这是一种GLP-1药物的口服版本，已于4月1日获得美国食品药品监督管理局批准，需每日服用。此次推出之际，这类药物的市场（包括礼来的注射剂Mounjaro和Zepbound）预计将在下个十年初增长至1000亿美元。

礼来现有的注射药物已取得巨大成功，仅上个季度就创造了超过120亿美元的销售额。它们主要与诺和诺德的Ozempic和Wegovy竞争。在研究表明Zepbound比Wegovy带来更显著的减重效果后，礼来获得了优势。

新的口服药Foundayo代表了一种不同的给药形式。Zepbound是每周注射一次，而Foundayo是每日服用的药片，提供了便利性。在上市的第一个月，礼来报告称已有20,000名患者接受了Foundayo治疗。

此次发布在礼来公司自身的产品组合中引入了一个新的竞争者，引发了一个问题：这款新药丸是否会蚕食公司已确立的重磅药物Zepbound的销售额。

这对礼来的股票很重要，因为核心担忧在于Foundayo是否会蚕食Zepbound的巨大销售额。如果发生这种情况，可能会限制增长。然而，早期数据表明情况恰恰相反。

礼来报告称，在上市的第一个月，80%的Foundayo处方开给了从未使用过任何GLP-1类药物（即全新）的患者。诺和诺德在其新的口服药上也观察到了类似的趋势。这表明，药片形式主要通过吸引那些对注射犹豫不决的患者来扩大整体市场。

因此，Foundayo很可能正在成为一个新的增长来源，而非直接替代品。它使礼来能够覆盖更广泛的患者群体，可能加速其在减肥领域的收入增长。

此外，礼来拥有多种产品（注射剂和口服药）并具备强大研发管线的策略，包括有前景的候选药物retatrutide，这增强了其相对于诺和诺德、辉瑞和Viking Therapeutics等竞争对手的竞争护城河。这使礼来能够满足患者多样化的偏好和需求。