卡曼股票：暴跌40%且财报强劲后，是买入时机吗？

国防承包商卡曼自2025年首次公开募股以来经历了剧烈波动。该股发行价为22美元，随后飙升超过230%，在2025年底收于约73美元，表现优于克拉托斯防务和火箭实验室等同行。涨势持续到2026年初，推动股价创下接近115美元的历史新高，使公司的远期市盈率估值达到超过200倍的极高水平。

自峰值以来，该股已大幅回调，跌幅超过40%。这次回调使其远期市盈率大约减半，使估值远不如之前那么极端。

公司2026年第一季度的盈利为乐观提供了基本面理由。卡曼报告了创纪录的季度营收1.512亿美元，同比增长51%，略高于预期。调整后每股收益增长超过一倍，达到0.11美元，轻松超出预期。

除了这些积极消息，卡曼连续第二个季度上调了2026年全年销售额和调整后息税折旧摊销前利润指引。公司所有关键国防业务板块均实现强劲增长，并通过近期收购推出了新的海事防御系统业务板块。

对投资者而言，核心故事在于估值与执行力相遇。股价的大幅下跌已将卡曼的高估值降至一个更为合理（尽管仍然很高）的水平，远期市盈率约为109倍。这低于其上市以来的历史平均水平。

公司的基本面正在增强。积压订单达10亿美元，同比增长61%，为未来营收提供了很高的能见度，覆盖了其2026年销售预测的约1.4倍。管理层对今年营收目标的能见度也达到90%，显著降低了近期前景的风险。

除了积压订单，卡曼还获得了潜在价值超过10亿美元的或有需求承诺，如果其客户赢得政府合同，这可能为未来数年的增长提供动力。这使公司在高超音速和太空等高增长领域占据有利地位。

领导层变动可能带来风险，但鉴于公司当前强劲的业绩表现，向新任首席执行官乔恩·兰博（一位来自L3Harris和洛克希德·马丁、拥有30年国防行业经验的资深人士）的过渡似乎很顺利。华尔街分析师仍然看涨，共识目标价接近115美元，意味着较当前水平有超过65%的上涨空间。