英特尔股价飙升：代工业务引发100美元目标价

英特尔股价经历了一轮强劲上涨，攀升至65美元以上，标志着戏剧性的逆转。此次飙升恰逢一波激进的分析师上调评级，挑战了市场长期以来对该公司的看空观点。

引领这波行情的是新的、创下华尔街纪录的目标价，包括Northland Securities给出的92美元和Melius Research给出的100美元目标。这些目标价迫使投资者超越个人电脑销售等传统指标来审视公司。

新的乐观情绪源于对英特尔核心资产的根本性重新评估。分析师和市场开始认识到，英特尔的真正价值可能不仅在于其设计的芯片，还在于其庞大且具有战略意义的制造基础设施。

这表明，英特尔转型为代工巨头的战略举措所带来的全面财务影响，尚未完全反映在其当前的市场估值中，从而创造了巨大的上行潜力。

这一转变之所以重要，是因为它改变了英特尔的估值方式。分析师越来越多地采用分部加总估值法，将传统的产品业务与高增长的代工部门分开评估。这种方法表明，英特尔的实体工厂价值远高于其会计账面价值。

在当今的地缘政治环境下，这些晶圆厂被视为保障供应链安全的关键国家基础设施。这为对其价值应用更高的估值倍数提供了理由，一些分析师在其模型中甚至将英特尔房地产和设备的价值提高了三倍。

该战略正通过执行和合作伙伴关系得到验证。英特尔完成了其雄心勃勃的“四年五个制程节点”路线图，其先进的18A制程现已进入大规模生产阶段。重要的客户合作，例如与谷歌云在人工智能领域的扩展合作，证明了其代工业务已成为现实的收入来源。

此外，与SpaceX和特斯拉等美国领军企业在Terafab园区等项目上的合作，突显了对安全、本土芯片供应日益增长的需求。这一点，加上《芯片法案》提供的数十亿美元资金，巩固了英特尔作为国家战略资产的地位。

对投资者而言，这意味着投资逻辑已从短期的芯片周期转向长期的基础设施投资。巨额资本支出和暂停股息派发，是对未来数十年构建一个持久、高壁垒业务的战略性押注，这正吸引着“聪明钱”机构投资者的目光。