超大规模云厂商掀起7250亿美元AI资本支出浪潮
Bobby 量化团队
💡 要点
AI基础设施支出呈抛物线式增长，超大规模云厂商承诺2026年资本支出将超过7000亿美元，为核心基础设施供应商创造了巨大机遇。
350亿美元的验证
Meta Platforms刚刚与CoreWeave签署了一份新的210亿美元合同，加上此前142亿美元的承诺，锁定了直至2032年价值350亿美元的计算能力。关键在于，这份新协议侧重于推理工作负载，标志着行业重心从构建模型转向大规模运行模型。同日上午，亚马逊CEO安迪·贾西披露了2026年2000亿美元的资本支出计划，同时AWS的AI年化收入达到150亿美元，定制芯片业务年收入达200亿美元。
这些公告印证了摩根大通CEO杰米·戴蒙的预测：五大超大规模云厂商将共同推动AI驱动的资本支出从2025年的4500亿美元增至2026年的7250亿美元——单年增幅高达61%。市场仍在消化单个超大规模云厂商锁定350亿美元多年期容量对AI基础设施生态系统的意义。
AI军备竞赛中的赢家与输家
庞大的资本支出承诺创造了明确的赢家：拥有660亿美元积压订单的纯AI云运营商如CoreWeave，累计需求达1万亿美元的芯片供应商如英伟达，以及通过客户承诺建立数十年护城河的超大规模云厂商如亚马逊。关于超大规模云厂商将内部自建AI基础设施的看跌观点刚刚破灭——Meta选择开出210亿美元的支票，而非自行建设。
这股支出浪潮代表着从训练到推理的根本性转变，后者能产生持久且高利用率的收入。处于核心基础设施层（提供算力、芯片和专用基础设施）的公司有望捕获这7250亿美元洪流中的大部分。虽然为建设项目融资的公司面临股权稀释风险，但多年期合同带来的前所未有的收入可见性足以抵消这一风险。
来源：Investing.com
分析由 Bobby AI 量化模型生成，经研究团队审核编辑。本内容不构成投资建议，投资决策前请自行研究。
Bobby 交易洞察
AI基础设施支出周期尚有数年增长空间，推理工作负载将创造持久的收入流。
Meta对CoreWeave的350亿美元承诺和亚马逊的2000亿美元资本支出计划表明，超大规模云厂商正在锁定直至2032年的产能，而非收缩。转向推理工作负载比训练阶段创造了更高的利用率和更可预测的收入。尽管电力限制和最终的内部自建是长期风险，但短期内7250亿美元的集体超大规模云厂商支出为基础设施供应商创造了前所未有的顺风。
市场变动有何影响
如果您持有AI基础设施板块的股票，预计将持续波动，但多年期合同将提供强劲的基本面支撑。广泛持有科技股的投资者应在财报季密切关注超大规模云厂商的资本支出指引，因为指引上调可能预示着进一步的基础设施需求。对核心基础设施层配置不足的投资者，可考虑增持那些收入可见性已锁定至2032年的公司。
