亚马逊(AMZN)2026年展望：适合耐心投资者的买入标的

亚马逊股价在2025年迄今下跌约10%，表现逊于基本持平的标普500指数。这一走势与公司基本面的强劲表现形成反差。2025年，亚马逊净销售额增长12%，营业利润率扩大，每股收益(EPS)大幅增长30%。

占收入大头的电商业务随着通胀降温持续增长。亚马逊正大力投资升级物流体系以加速配送，并吸引更多第三方卖家入驻平台。

与此同时，作为主要利润来源的云业务AWS增长更为迅猛，这主要得益于企业争相建设云基础设施所推动的人工智能市场繁荣。

展望未来，分析师预计2025至2028年间，亚马逊营收和每股收益的复合年增长率将分别达到12%和18%。抑制投资者热情的主要因素包括股票估值（27倍市盈率）以及今年计划投入2000亿美元建设云和AI基础设施。

股价近期的疲软为能穿越短期支出的投资者创造了机会。亚马逊正利用AWS的高利润补贴电商业务增长，通过免运费等优惠强化竞争壁垒。

亚马逊的战略是长期布局。当前2000亿美元的投资虽然压制短期盈利，但旨在确保其在高速增长的云和AI领域未来数年的主导地位，这是与微软Azure和谷歌云竞争的关键战役。

规模较小但快速增长的广告业务是另一关键因素，有望发展成为零售和云服务之外的第二大利润引擎。

若亚马逊达成分析师预期，且估值倍数到2028年温和降至25倍市盈率，未来两年股价可能有40%上行空间。这将超越标普500历史平均回报，凸显能承受支出和地缘政治因素短期波动的耐心投资者可能获得的回报。