铝业危机：供应冲击遭遇国内产能萎缩

随着巴林铝业因中东局势宣布不可抗力，铝价飙升至每吨3418美元，创2022年4月以来新高。此次供应冲击影响每年经霍尔木兹海峡运输的逾500万吨铝材，占全球供应重要份额。此时正值美国国内铝产量萎缩至仅剩6家初级冶炼厂运营，仅能满足约30%的国内需求。

本轮涨价既反映即时供应紧张，也凸显长期结构性问题。高盛警告若中断持续一个月，铝价可能触及每吨3600美元。与此同时，美国铝业产能持续萎缩，国内产量仅占全球供应不足1%，使市场极易受国际供应冲击影响。

供应中断使美国铝业和世纪铝业等本土冶炼厂成为即时赢家，它们可从有限的产量中获得更高溢价。但这类收益可能短暂，因为两家公司均面临科技巨头竞争推高电价的结构性挑战。

汽车、建筑和消费品制造商面临更高的原材料成本，利润空间可能承压。这一局面凸显根本矛盾：科技公司大规模扩建数据中心推高电价，使能源密集的铝生产越来越缺乏竞争力。这形成恶性循环——推动铝需求的基础设施建设者，同时正使本土生产难以为继。